解读五大关键问题：“向右转”的欧洲对金融市场意味着什么？

格隆汇6月11日｜据路透，欧洲议会选举中极右翼势力的崛起，法国总统马克龙宣布提前举行新选举，市场重新聚焦欧洲政治风险对金融市场的影响。以下是市场面临的五个关键问题：
（1）法国提前大选带来哪些冲击？法国CAC40指数周一下跌1.35%，法国巴黎银行和法国兴业银行这两家法国国内最大的金融机构当天均跌逾8%，分析人士预计银行和公用事业将首当其冲受影响。此外还有法国政府债券——法国/德国10年期债券收益率差距周一扩大7个基点至55个基点，仍低于2017年勒庞发誓退出欧元区时达到的80个基点。
（2）欧洲一体化是否面临威胁？新冠疫情期间，欧盟设立了8000亿欧元的复苏基金，法国发挥了关键作用，意大利是疫情复苏计划的主要受益者。分析认为类似复苏基金的计划前景黯淡，意味着欧元区高负债国家的债券结构性风险溢价上升。
（3）欧洲的气候政策会受到影响吗？“向右转”不太可能废除现有的气候政策，但可能会增加通过新政策的难度。巴克莱的Cau指出：“在边际上，你可能会看到公用事业中的可再生能源等领域面临承压，而传统能源等行业的压力则会得到纾解。”
（4）欧洲未来是否会在贸易问题上更加强硬？欧洲议会不直接参与征收关税等贸易措施，但类似自由贸易协定的生效等环节，仍需议会批准。分析师认为这无疑将导致欧盟与中国之间的贸易壁垒增多。任何贸易壁垒和反制行动都可能会损害欧洲汽车股，今年以来欧洲汽车股上涨4%，而大盘则上涨8.5%。
（5）欧洲国防开支会如何？自俄乌冲突暴发以来，欧洲增加国防开支的压力越来越大。欧盟提出了设立1000亿欧元新国防基金的想法，而极右翼对进一步财政一体化的反对可能削弱这些希望。对俄乌局势等方面的影响还有待观察——包括意大利兄弟党在内的欧洲保守派和改革主义者党，很大程度上支持向乌克兰提供军事援助；包括奥地利自由党、意大利联盟党和比利时的弗拉芒利益党，普遍反对对俄实施制裁或向乌克兰提供援助。

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